Ratio d'autonomie financière
Aussi appelé : taux d'endettement fonds propres, ratio de capital
Formule
Fonds propres / Total bilan
Solide
> 35 %
Satisfaisant
20 – 35 %
Vigilance
15 – 20 %
Alerte
< 15 %
Interprétation
Mesure la part du financement apportée par les actionnaires (capitaux propres) par rapport à l'ensemble des ressources mobilisées (total bilan). Plus le ratio est élevé, moins l'entreprise dépend des créanciers externes. Un ratio faible augmente la vulnérabilité face aux chocs de taux ou à une contraction du crédit bancaire.
Méthode de calcul
Les fonds propres comprennent : capital social + réserves + report à nouveau + résultat de l'exercice (si bénéficiaire) – pertes accumulées. Le total bilan est la somme de l'actif (ou du passif) du bilan.
Limite
Ce ratio ne dit rien sur la qualité des actifs. Des fonds propres élevés financés par des actifs immatériels surévalués (goodwill d'acquisition par exemple) peuvent masquer une fragilité réelle.
Ratio de solvabilité générale
Aussi appelé : ratio d'indépendance financière globale
Formule
Actif total / Dettes totales
Très solide
> 2
Satisfaisant
1,5 – 2
Vigilance
1 – 1,5
Insolvabilité technique
< 1
Interprétation
Indique dans quelle mesure l'ensemble des actifs de l'entreprise couvre ses dettes totales (court et long terme). Un ratio inférieur à 1 signifie que les dettes excèdent les actifs : l'entreprise est techniquement insolvable. Ce ratio est particulièrement scruté par les établissements financiers dans le cadre d'une demande de crédit.
Méthode de calcul
Actif total = total du bilan (actif). Dettes totales = somme de toutes les dettes (emprunts bancaires, dettes fournisseurs, dettes fiscales, autres dettes) hors capitaux propres.
Limite
La liquidité des actifs n'est pas prise en compte. Des actifs immobilisés (machines, brevets) difficiles à céder rapidement peuvent gonfler artificiellement ce ratio.
Capacité de remboursement
Aussi appelé : leverage financier, ratio d'endettement sur EBITDA
Formule
Dettes financières nettes / EBITDA
Très faible
< 1
Faible
1 – 2
Modéré
2 – 3
Élevé
> 3 (> 2 en leasing)
Interprétation
Exprime en nombre d'années le temps qu'il faudrait à l'entreprise pour rembourser ses dettes financières nettes avec sa génération de trésorerie opérationnelle (EBITDA). C'est le ratio de référence des établissements bancaires et des fonds de dette. En leasing, le seuil d'alerte est généralement plus bas (2×) compte tenu des engagements pluriannuels à honorer.
Méthode de calcul
Dettes financières nettes = emprunts bancaires + dettes de crédit-bail + obligations émises – disponibilités – VMP liquides. EBITDA = résultat d'exploitation + dotations aux amortissements et provisions.
Limite
L'EBITDA peut varier significativement d'un exercice à l'autre dans les entreprises à revenus cycliques ou à forte saisonnalité. Il est préférable de retenir un EBITDA normalisé sur 3 ans.
Ratio d'endettement net (Gearing)
Aussi appelé : ratio de levier, net debt to equity
Formule
Dettes financières nettes / Fonds propres
Très faible
< 0,3
Faible
0,3 – 1
Élevé
1 – 2
Très élevé
> 2
Interprétation
Compare les dettes financières nettes aux fonds propres. Lorsqu'il dépasse 1, les créanciers financiers apportent plus de ressources que les actionnaires. Au-delà de 2, la structure financière est considérée comme fragile et expose l'entreprise à un risque de refinancement élevé en cas de durcissement des conditions de crédit.
Méthode de calcul
Même numérateur que la capacité de remboursement. Dénominateur : capitaux propres consolidés (hors minoritaires dans le cas d'un groupe).
Limite
Ce ratio peut être trompeur pour les entreprises en croissance rapide qui font appel à l'endettement de manière stratégique, ou pour celles dont les fonds propres sont négatifs après distribution de dividendes importants.
Questions fréquentes
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